国际石油价格波动对中国股市的影响分析 - 能源化工杂志社投稿_期刊论文发表|版面费|电话|编辑部|论文发表- 能源化工

一、来稿必须是作者独立取得的原创性学术研究成果，来稿的文字复制比（相似度或重复率）必须低于用稿标准，引用部分文字的要在参考文献中注明；署名和作者单位无误，未曾以任何形式用任何文种在国内外公开发表过；未一稿多投。二、来稿除文中特别加以标注和致谢之外，不侵犯任何版权或损害第三方的任何其他权利。如果20天后未收到本刊的录用通知，可自行处理(双方另有约定的除外)。三、来稿经审阅通过，编辑部会将修改意见反馈给您，您应在收到通知7天内提交修改稿。作者享有引用和复制该文的权利及著作权法的其它权利。四、一般来说，4500字（电脑WORD统计，图表另计）以下的文章，不能说清问题，很难保证学术质量，本刊恕不受理。五、论文格式及要素：标题、作者、工作单位全称(院系处室)、摘要、关键词、正文、注释、参考文献(遵从国家标准：GB\T7714-2005，点击查看参考文献格式示例)、作者简介(100字内)、联系方式(通信地址、邮编、电话、电子信箱)。六、处理流程：（1）通过电子邮件将稿件发到我刊唯一投稿信箱（2）我刊初审周期为2－3个工作日，请在投稿3天后查看您的邮箱，收阅我们的审稿回复或用稿通知；若30天内没有收到我们的回复，稿件可自行处理。（3）按用稿通知上的要求办理相关手续后，稿件将进入出版程序。（4）杂志出刊后，我们会按照您提供的地址免费奉寄样刊。七、凡向文教资料杂志社投稿者均被视为接受如下声明：（1）稿件必须是作者本人独立完成的，属原创作品（包括翻译），杜绝抄袭行为，严禁学术腐败现象，严格学术不端检测，如发现系抄袭作品并由此引起的一切责任均由作者本人承担，本刊不承担任何民事连带责任。（2）本刊发表的所有文章，除另有说明外，只代表作者本人的观点，不代表本刊观点。由此引发的任何纠纷和争议本刊不受任何牵连。（3）本刊拥有自主编辑权，但仅限于不违背作者原意的技术性调整。如必须进行重大改动的，编辑部有义务告知作者，或由作者授权编辑修改，或提出意见由作者自己修改。（4）作品在《文教资料》发表后，作者同意其电子版同时发布在文教资料杂志社官方网上。（5）作者同意将其拥有的对其论文的汇编权、翻译权、印刷版和电子版的复制权、网络传播权、发行权等权利在世界范围内无限期转让给《文教资料》杂志社。本刊在与国内外文献数据库或检索系统进行交流合作时，不再征询作者意见，并且不再支付稿酬。九、特别欢迎用电子文档投稿，或邮寄编辑部,勿邮寄私人，以免延误稿件处理时间。

国际石油价格波动对中国股市的影响分析

作者:

关键词:

摘要：

0 引言

石油能源作为全球最重要的能源之一，其价格因受到世界经济的影响和推动而瞬息万变，同时其价格也会反作用于世界经济。但自上世纪70 年代以来，虽然国际石油价格在不断变化，世界各国，尤其是世界主要工业国家对石油的需求量也在不断增加。

中国股市自2002 年后发展速度迅速，但金融市场的完善性较之发达国家仍有不少差距，股市监管机制仍存在诸多问题亟待解决。研究国际油市对中国股市的冲击有助于完善我国的金融监管机制，使得监管者能更有效地预测股市的走向趋势，从而作出有利于各方的政策决策，并有助于改善我国石油的定价机制，也可以帮助投资者更清晰的了解股市波动情况。国际方面，石油价格的形成机制是国际能源市场的核心问题，研究股市受到国际油价的影响情况对国家经济的健康平稳发展有极其重要的现实意义。

1 国际油价波动对中国股市影响的国内研究现状文献综述

1.1 关于国际油价波动对中国股市产生影响的研究

张陈（2018）[1]通过VAR 模型检验得出结论，我国A股市场价格与国际油价之间存在长期均衡关系，但国际油价只是股市众多影响因素之一，国际油价与我国股票市场之间的动态联系并不够密切，这源于我国股票市场的不完善与独特性。姜永宏，穆金旗，聂禾（2019）[2]则从行业视角出发，研究得出国际石油价格与我国行业股票市场之间存在显著的动态相关性和风险溢出效应的结论，但是石油价格冲击对不同行业的风险溢出程度不同。

郭国峰，郑召锋（2011）[3]根据计量结果得出结论，国际能源价格波动对中国股市的整体影响不显著，但对沪、深分市场股指的影响是显著的，并且对沪市收益率的影响大于对深市收益率的影响。丁绪辉，王柳元，贺菊花（2017）[4]基于VAR 模型发现，国际石油价格和股票市场之间存在负相关关系且相对于石油价格受到股票价格冲击的反应，股票价格受到石油价格冲击的反应更大。

1.2 关于国际原油价格波动对中美两国股市影响异同的研究

金洪飞，金荦（2008）[5]发现就收益均值溢出效应而言，美国股票市场对国际原油市场的反应较为敏感，而中国股市则呈现出一种逐渐增强的趋势；对于收益的波动溢出效应，两国股市对国际原油市场的反应都存在减弱的趋势。闻岳春，王婕，程天笑（2015）[6]发现国际股市不仅直接影响国内股市的收益与波动，而且间接通过国际大宗商品市场对国内股市产生收益率与波动率溢出；随着国际大宗商品市场金融化程度加深，其对国内股市的直接性溢出效应不断增加。

国内学者对于该课题的研究并不常见，而大都围绕在两方面：均值与波动溢出效应以及不同行业股指受到国际油价波动影响的比较，同时也有少数学者将中美股市受到影响的结果进行对比。

2 国际油价波动对中国股市影响及原因分析

国际油价波动对股市影响的经济基础和背景：

在研究影响国际石油定价的因素时，将主要诱因分为三个方面：供给因素，需求因素，其他因素。

2.1 供给因素

OPEC 国家和非OPEC 国家共同掌控着国际石油市场的供给，近年来几方的合作逐渐增多，开始转变成卡特尔垄断联盟，这种联盟经营的模式除了控制国际油价的波动之外，也控制着国际石油开采的产量与进度，这些相关政策的变动都会很直观的反映在国际原油的价格上。

2.2 需求因素

国际能源市场的能源产品主要分为可再生能源以及不可再生能源，可再生能源越来越多的应用于各行各业的生产经营，可再生能源的重要性也逐渐凸显出来，在绿色可持续发展的背景下，虽然可再生能源的广泛运用被重视，但是科技发展和传统工业的制约条件，使得如石油，煤炭之类的不可再生能源的地位并没有发生实质性的改变。

2.3 其他因素

油价低迷的情况下，大幅度出售石油会导致预期的收益无法达成，储备增加，石油供给相应减少，而石油的刚性需求意味着国际需求变化不大，由此，石油的价格上升；相反，若国际石油价格一直在高价位徘徊时，各主要石油国就会大量售出石油，减少储量，已获得更高的收益，石油供给由此增加，需求仍变化不大，于是石油价格下降。

3 国际油价波动对中国股市影响的计量分析

3.1 数据来源及模型选择

文章来源：《能源化工》网址: http://www.nyhgzz.cn/qikandaodu/2021/0119/660.html